今天谁能跑赢科创板？
8月22日早盘，科创50涨幅扩大超5%，芯片产业链全线井喷，海光信息一度涨超19%，寒武纪一度涨超14%，芯原股份一度涨超11%，中芯国际、龙芯中科等走高。主板算力中科曙光也涨停，AI算力指数盘中涨幅达3.01%。不过，早盘虽然很热闹，但市场一度呈现涨少跌多格局。
盘面上，三大涉及人工智能的利好集中来袭，可能是造成上述格局的主要原因。
一是，据DeepSeek官方公众号消息，DeepSeek-V3.1正式发布。DeepSeek-V3.1使用了UE8M0 FP8 Scale的参数精度。DeepSeek官微在置顶留言里表示，UE8M0 FP8是针对即将发布的下一代国产芯片设计。
二是，据21世纪经济报道，规模高达5000亿元的新型政策性金融工具将出，重点投向数字经济、人工智能等新兴产业领域。与此同时，欧盟计划采购400亿美元美国人工智能芯片，进一步凸显全球对AI产业的重视。
三是，有报道指出，英伟达H20生产存疑，这使得国产替代再度成为市场焦点。
涨疯了
8月22日，科创板成了早盘爆点。科创50暴涨超5%，寒武纪盘中大涨14%，总市值超4800亿元。AI智能体概念盘中震荡拉升，昆仑万维涨超16%，海天瑞声、用友网络、延华智能、万兴科技、鼎捷数智等跟涨。AI产业链集体飙涨，科创AIETF亦一度大涨超5%。这是引爆市场的主力所在。
三大利好驱动人工智能和国产替代走强。
一是，消息面上，8月21日，DeepSeek发布DeepSeek-V3.1。据介绍，相比DeepSeek-R1-0528，DeepSeek-V3.1-Think能在更短时间内给出答案。新模型在工具使用与智能体任务中的表现有较大提升。DeepSeek在其官宣发布DeepSeek-V3.1的文章中提到，DeepSeek-V3.1使用了UE8M0 FP8 Scale的参数精度。DeepSeek官微在置顶留言里表示，UE8M0 FP8是针对即将发布的下一代国产芯片设计。
二是，有报道指出，规模高达5000亿元的新型政策性金融工具将出，重点投向数字经济、人工智能等新兴产业领域。与此同时，欧盟计划采购400亿美元美国人工智能芯片，进一步凸显全球对AI产业的重视。
三是，美国科技媒体The Information报道，美国科技巨头英伟达下令暂停生产H20晶片。国产替代预期因此崛起，申港证券认为，随着算力基础设施的持续投入，国产算力在模型侧和算力芯片方面或将持续突破，有望维持较好景气度，展望中期国产算力有望获得领先于海外算力的增长弹性。
上涨极限在哪里？
近期，A股市场虽然不时出现波动，但下方承接力依然很强，而且受港股的影响也不大。不过，今天市场再度出现了一种现象，那就是热度集中在小部分股票，早盘成交金额超过百亿元的股票就达3只，超过90亿元还有另外3只股票，也就是说，今天可能有6只股票成交过百亿元。
而从以往的行情来看，这种格局短期内仍会带来一定波动风险。但由于重磅事件的预期仍在催化当中，这种风险在近9—10个交易日中爆发的概率可能也不高。
从长期来看，市场可能仍会处于“慢牛”格局当中。摩根大通在一份报告中表示，鉴于杠杆率和估值仍处于适度水平，料中国股市上涨动能将持续，并估计潜在的资产轮动可能会为股市注入额外的14万亿元人民币流动性，约相当于流通市值的16%。摩根大通分析师Katherine Lei在报告中写道，资产轮动和过剩流动性的上升是中国股市反弹的主要驱动力。
另外，据中信证券测算，2018年以后的超额储蓄累计超过30万亿元，而2022年以后形成的5万亿元超额储蓄，在短时间内更可能成为用于消费、投资的潜在资金。从存款到期再配置的视角来看，2025年可能有90万亿元以上的存款到期，假设其中5%—10%的资金寻求更高的收益，则流出规模可能在4.5万亿元—9万亿元。“搬家”的存款不太可能集中进入权益市场，或倾向于以“固收+”类型的资管产品进行过渡承接，也能实现资金的“间接入市”。
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